经济术语4-缺口

缺口是指资产价格在快速变动过程中，由于一段价格区间内没有产生任何交易而产生的一种价格跳空现象。显示在K线图上，就是一个真空区域，这片真空区域就被称为“缺口”，或者“跳空”。“缺口”是西方技术分析常用的说法，等同于日本蜡烛图技术中的“窗口”或“脱节蜡烛线”。

如下图所示，相邻的两个K线A和B之间的这段灰色区域即为一个缺口。这表明在该价格区域内，没有任何人交易。

缺口意味着什么？

缺口在一定程度上可以反映市场情绪。缺口的出现，表明在一个价格区间没有发生任何交易，即没有交易者愿意在当前价格水平上卖出或买入。而对应到行情趋势向上和向下两个方向上，就意味着：受到某些市场因素的影响，市场主力正在强力做多抓紧入场，或者不计代价快速出货。

对应这两种情形，缺口一般可分为向上跳空缺口和向下跳空缺口。

向上跳空缺口

向上跳空缺口，即资产价格上涨进程中出现的缺口，其特征是：相邻的两根K线之间，第二根k线的最低价明显高于第一根k线的最高价，出现价格真空区域。

如果出现向上跳空缺口，意味着市场价格趋势多半将向上发展。如果该缺口同时符合突破缺口特征，通常代表着市场主力正强力做多，交易者正不计成本竞相买入。尤其在技术分析中，人们认为，若以跳空形式突破盘整或下跌趋势时，其力道会比没有跳空形式的大阳线突破的力道还要强，缺口的位置会成为未来行情下跌时的支撑位。

向下跳空缺口

向下跳空缺口，即资产价格下跌进程中出现的缺口，其特征是：相邻的两根K线之间，第二根k线的最高价明显低于第一根k线的最低价，出现价格真空区域。

如果出现向下跳空缺口，可能意味着市场价格趋势将下行。资产价格向下跳空，可能表明市场主力觉察到了利空信号预判后市将要下跌，以至于不计代价也要完成出货以避免潜在损失。同样，在技术分析中，人们认为，若以跳空形式突破盘整或上涨趋势时，其力道会比没有跳空形式的大阴线突破的力道还要强，缺口的位置会成为未来行情上涨时的阻力位。

总体而言，向上跳空缺口和向下跳空缺口通常被认为是预示行情即将上涨或下跌的讯号。不过，在具体执行交易时，交易者也要通过其他分析方法或信号辅助确认该缺口的有效性，随时留意行情动向。

缺口的4种形态

缺口一般可分为4种形态：普通缺口、突破缺口、逃逸缺口、竭尽缺口。具体形态如下：

1.普通缺口

普通缺口通常发生于盘整期间或交易量极小的市场情况下。其形成的主要原因是市场参与者了无兴趣，市场清淡，相对较小的交易指令便足以导致价格跳空。普通缺口在缺口的四种形态中预测性价值最低，大多数分析师都将其忽略不计。

2.突破缺口

突破缺口通常是指出现在突破盘整区间的向上或向下的跳空缺口。该缺口的出现，通常代表主力发动的信号，可作为买进或卖出的一个参考依据。

伴随着突破缺口的发生，市场的成交量也会跟着放大。向上突破盘整代表未来上涨的几率较高，只要该缺口没被回补，都具有一定的支撑作用。反之，向下突破盘整代表未来下跌的几率较高，只要该缺口未被回补，都具有一定的阻力作用。

3.逃逸缺口

逃逸缺口也被称为延续缺口、中继缺口或测量缺口，是指沿着当前行情发展方向，即正在上涨或下跌的进程中出现的跳空缺口。该缺口会加速当前行情趋势的发展，且不易被回补。伴随着逃逸缺口的出现，市场成交量也会放大。

4.竭尽缺口

当趋势发展告一段落，行情接近尾声时出现缺口， 伴随着成交放大，缺口短时间内被快速回补，该缺口即为竭尽缺口。竭尽缺口通常是对此前趋势的最后挣扎，但好景不长，缺口通常会在短期内被回补。缺口若被回补，则具有行情疲弱指向。竭尽缺口通常代表着行情即将发生反转。

四种缺口形态的特点如下：

不同缺口因其所属形态及出现场合不同，具有不同的预测性意义。一般而言，以上四种缺口形态中，突破缺口、逃逸缺口和竭尽缺口都值得特别关注。这三种缺口只要没有回补，都代表资产价格当前正处于强势状态。

另外，和普通缺口一样不具备趋势意义的缺口还包括：传统股市中的除权息、增资减资所导致的缺口。凡此类缺口，交易者一般不需要特别留意。

什么是回补缺口？

回补缺口是指，资产价格出现缺口后，行情走势较此前发生反转，价格回到原来缺口的位置，将原有缺口封闭。回补缺口通常也被称为“补空”。

如下图所示，红色阴线下穿整个缺口的上下缘，致使价格回到原有缺口位置，此时缺口失去原有的支撑作用。

在技术分析中，缺口理论受到交易者的广泛关注。其中的原因，除了上文中所言——不同形态的缺口可以辅助交易者进行行情趋势判断，另外一个重要原因就在于“缺口回补”的作用。

如前文所述，当行情出现向上或向下的跳空缺口，缺口位置会对应形成支撑或阻力。对应的缺口回补作用表现在：如果行情发生一定反转并回补了此前的缺口（可以理解为，突破了支撑位或阻力位），则代表原有的趋势由强转弱。此时交易者需要密切留意行情反转信号。

此外，缺口回补作用还表现在：缺口理论认为，凡是缺口，通常都会被回补。这是由于，人们认为缺口的出现实际反映了投资者在该区域内的冲动行为。一旦投资情绪平静下来，投资者会进行反省，于是便会发生缺口回补。

但需要注意的是，并不是所有的缺口都会回补，同时，也并非所有的缺口回补都是有效回补。那么如何才算是有效的回补缺口？对此，人们通常认为：只要收盘价上涨收于缺口上缘甚至突破上缘，或收盘价下跌收于缺口下缘甚至贯穿下缘，即代表当前缺口被有效回补。

最后，无论是什么样的缺口形态，其大体蕴含着以下几种讯息：1.后续行情可能发展的趋势方向；2.强力动能讯号；3.价格支撑与压力观察位置；4.缺口的大小和趋势强度相关的讯息。了解缺口相关知识，有助于帮助交易者更好把握市场信号。同时，在具体交易操作上，交易者除判断缺口本身形态所蕴含的市场信息，还需结合其他市场信号进而确定交易策略。