經濟術語4-缺口

缺口是指資產價格在快速變動過程中，由於一段價格區間內沒有產生任何交易而產生的一種價格跳空現象。顯示在K線圖上，就是一個真空區域，這片真空區域就被稱為“缺口”，或者“跳空”。 “缺口”是西方技術分析常用的說法，等同於日本蠟燭圖技術中的“窗口”或“脫節蠟燭線”。

如下圖所示，相鄰的兩個K線A和B之間的這段灰色區域即為一個缺口。這表明在該價格區域內，沒有任何人交易。

缺口意味著什麼？

缺口在一定程度上可以反映市場情緒。缺口的出現，表明在一個價格區間沒有發生任何交易，即沒有交易者願意在當前價格水平上賣出或買入。而對應到行情趨勢向上和向下兩個方向上，就意味著：受到某些市場因素的影響，市場主力正在強力做多抓緊入場，或者不計代價快速出貨。

對應這兩種情形，缺口一般可分為向上跳空缺口和向下跳空缺口。

向上跳空缺口

向上跳空缺口，即資產價格上漲進程中出現的缺口，其特徵是：相鄰的兩根K線之間，第二根k線的最低價明顯高於第一根k線的最高價，出現價格真空區域。

如果出现向上跳空缺口，意味着市场价格趋势多半将向上发展。如果该缺口同时符合突破缺口特征，通常代表着市场主力正强力做多，交易者正不计成本竞相买入。尤其在技术分析中，人们认为，若以跳空形式突破盘整或下跌趋势时，其力道会比没有跳空形式的大阳线突破的力道还要强，缺口的位置会成为未来行情下跌时的支撑位。

向下跳空缺口

向下跳空缺口，即资产价格下跌进程中出现的缺口，其特征是：相邻的两根K线之间，第二根k线的最高价明显低于第一根k线的最低价，出现价格真空区域。

如果出现向下跳空缺口，可能意味着市场价格趋势将下行。资产价格向下跳空，可能表明市场主力觉察到了利空信号预判后市将要下跌，以至于不计代价也要完成出货以避免潜在损失。同样，在技术分析中，人们认为，若以跳空形式突破盘整或上涨趋势时，其力道会比没有跳空形式的大阴线突破的力道还要强，缺口的位置会成为未来行情上涨时的阻力位。

总体而言，向上跳空缺口和向下跳空缺口通常被认为是预示行情即将上涨或下跌的讯号。不过，在具体执行交易时，交易者也要通过其他分析方法或信号辅助确认该缺口的有效性，随时留意行情动向。

缺口的4种形态

缺口一般可分为4种形态：普通缺口、突破缺口、逃逸缺口、竭尽缺口。具体形态如下：

1.普通缺口

普通缺口通常發生於盤整期間或交易量極小的市場情況下。其形成的主要原因是市場參與者了無興趣，市場清淡，相對較小的交易指令便足以導致價格跳空。普通缺口在缺口的四種形態中預測性價值最低，大多數分析師都將其忽略不計。

2.突破缺口

突破缺口通常是指出現在突破盤整區間的向上或向下的跳空缺口。該缺口的出現，通常代表主力發動的信號，可作為買進或賣出的一個參考依據。

伴隨著突破缺口的發生，市場的成交量也會跟著放大。向上突破盤整代表未來上漲的機率較高，只要該缺口沒被回補，都具有一定的支撐作用。反之，向下突破盤整代表未來下跌的機率較高，只要該缺口未被回補，都具有一定的阻力作用。

3.逃逸缺口

逃逸缺口也被稱為延續缺口、中繼缺口或測量缺口，是指沿著當前行情發展方向，即正在上漲或下跌的進程中出現的跳空缺口。該缺口會加速當前行情趨勢的發展，且不易被回補。伴隨著逃逸缺口的出現，市場成交量也會放大。

4.竭盡缺口

當趨勢發展告一段落，行情接近尾聲時出現缺口， 伴隨著成交放大，缺口短時間內被快速回補，該缺口即為竭盡缺口。竭盡缺口通常是對此前趨勢的最後掙扎，但好景不長，缺口通常會在短期內被回補。缺口若被回補，則具有行情疲弱指向。竭盡缺口通常代表著行情即將發生反轉。

四種缺口形態的特點如下：

不同缺口因其所屬形態及出現場合不同，具有不同的預測性意義。一般而言，以上四種缺口形態中，突破缺口、逃逸缺口和竭盡缺口都值得特別關注。這三種缺口只要沒有回補，都代表資產價格當前正處於強勢狀態。

另外，和普通缺口一樣不具備趨勢意義的缺口還包括：傳統股市中的除權息、增資減資所導致的缺口。凡此類缺口，交易者一般不需要特別留意。

什麼是回補缺口？

回補缺口是指，資產價格出現缺口後，行情走勢較此前發生反轉，價格回到原來缺口的位置，將原有缺口封閉。回補缺口通常也被稱為“補空”。

如下圖所示，紅色陰線下穿整個缺口的上下緣，致使價格回到原有缺口位置，此時缺口失去原有的支撐作用。

在技術分析中，缺口理論受到交易者的廣泛關注。其中的原因，除了上文中所言——不同形態的缺口可以輔助交易者進行行情趨勢判斷，另外一個重要原因就在於“缺口回補”的作用。

如前文所述，當行情出現向上或向下的跳空缺口，缺口位置會對應形成支撐或阻力。對應的缺口回補作用表現在：如果行情發生一定反轉並回補了此前的缺口（可以理解為，突破了支撐位或阻力位），則代表原有的趨勢由強轉弱。此時交易者需要密切留意行情反轉信號。

此外，缺口回補作用還表現在：缺口理論認為，凡是缺口，通常都會被回補。這是由於，人們認為缺口的出現實際反映了投資者在該區域內的衝動行為。一旦投資情緒平靜下來，投資者會進行反省，於是便會發生缺口回補。

但需要注意的是，並不是所有的缺口都會回補，同時，也並非所有的缺口回補都是有效回補。那麼如何才算是有效的回補缺口？對此，人們通常認為：只要收盤價上漲收於缺口上緣甚至突破上緣，或收盤價下跌收於缺口下緣甚至貫穿下緣，即代表當前缺口被有效回補。

最後，無論是什麼樣的缺口形態，其大體蘊含著以下幾種訊息：1.後續行情可能發展的趨勢方向；2.強力動能訊號；3.價格支撐與壓力觀察位置；4.缺口的大小和趨勢強度相關的訊息。了解缺口相關知識，有助於幫助交易者更好把握市場信號。同時，在具體交易操作上，交易者除判斷缺口本身形態所蘊含的市場信息，還需結合其他市場信號進而確定交易策略。