USDT是加密貨幣市場中最為著名的穩定幣。自創始以來，因其“穩定”特性被廣泛採用，截至發稿，USDT市值位列加密貨幣市場第三位，僅次於BTC和ETH。伴隨著成交量和流動性不斷增長的同時，USDT也因審計不透明而備受爭議。

 

什麼是USDT？

USDT是一種與美元1:1錨定的穩定幣，是全球首個穩定幣，也被稱為法定資產抵押型穩定幣。

所謂的穩定幣，顧名思義，和比特幣等常見的加密貨幣相比，其價格波動不大，基本能保持穩定。從本質上講，穩定幣是一種具有“錨定”屬性的加密貨幣，其目標是錨定某一鏈下資產，並與其保持相同的價值。

因此，通俗理解，USDT是一種加密貨幣，其價格錨定美元，與之保持1:1的剛性兌換比例。換句話說，Tether公司（USDT開發公司）每發行1 USDT，就必須往其銀行賬戶中存入1美元的法幣儲備。這也被稱為USDT的價格維穩機制——儲備證明機制。

 

USDT發展歷史

USDT最早創建於2014年7月，最初名為Realcoin，由比特幣投資者Brock Pierce、企業家Reeve Collins和軟件開發者Craig Sellers共同推出。 2014年11月20日，負責維持Realcoin法幣儲備的公司Tether Ltd.將其更名為Tether（USDT）。隨後，Tether公司於2015年正式發行USDT。同年2月，USDT開始正式於交易所Bitfinex（Tether母公司）上線交易。此後，越來越多的交易所開始支持USDT交易，USDT也正式開啟穩定幣稱霸之路。

USDT最早通過Omni層在比特幣協議中發行。此後，隨著加密市場不斷發展壯大，為滿足不同鍊及用戶交易需求，Tether開始陸續遷移，在更多不同的區塊鏈上發行USDT。根據Tether官網數據，截至目前，Tether已在除比特幣鏈之外共計9條區塊鏈上發行了USDT，具體鍊為：Ethereum、Tron、Solana、Avalanche、Algorand、EOS、Liquid、SLP（比特幣現金的簡單賬本協議）。

而這也是我們在交易所進行USDT充提操作時，可以選擇不同鏈進行充提的原因。

除了錨定美元的穩定幣USDT，Tether旗下還有幾種錨定其他法幣的穩定幣。具體如下：

EURT：與歐元掛鉤的穩定幣

CNHT：與人民幣掛鉤的穩定幣

XAUT：與實物黃金掛鉤的穩定幣

不過，根據官方數據，在USDT、EURT、CNHT和XUAT四種穩定幣中，USDT很明顯佔據主導地位。

 

USDT的發行及流通

不同於比特幣通過“挖礦”發行新幣，USDT是直接由其開發公司Tether進行發行。其具體發行及流通過程如下：

1.用戶想要獲取USDT（譬如50萬 USDT），首先須將美元（50萬）打入Tether公司的銀行賬戶；

2.Tether公司收到用戶存入的美元後，向用戶的Tether賬戶存入與美元金額等量的USDT（50萬）；

3.用戶收到USDT後，可以通過加密貨幣交易所和場外交易進行USDT交易，即開始流通；

4.用戶想退出時，可將USDT返還給Tether公司，以贖回先前存入的美元（50萬）；

5.Tether公司收到USDT後將其銷毀，並將美元返還至用戶的銀行賬戶。

需要注意的是，以上流程是Tether發行USDT一般理論過程。實際上，在現實操作過程中，Tether發行USDT還包含一個重要過程——授權。

授權USDT可以看作是預先發行的USDT。授權交易可以提前生成，由參與Tether代幣發行過程的多個簽名者進行簽名。這部分預先發行的USDT被稱為“authorised but not issued”（已授權未發行）代幣。簡單理解來說，官方會提前發行USDT，將其放入專門的資金池。這部分USDT通常多為批量發行，數額一般較為固定，發行具體金額由Tether客戶需求決定，其代表著市場各方對USDT的預期需求。

Tether官方採取授權方式批量預先發行授權USDT的原因主要有兩個：一是及時滿足市場及客戶需求，以便在市場需求增加時，及時發行USDT，避免發行過程所帶來的操作流程延誤；二是最小化Tether簽名者與私鑰交互的頻率，由此降低私鑰暴露風險，維護整個系統的安全性。

根據Tether官網數據，截至目前，USDT總市值已超過825億美元。

 

USDT的優勢與風險

自問世以來，USDT生態不斷發展壯大，已成為鏈接法幣和其他加密貨幣的橋樑。甚至可以說，很多新手交易者，初次接觸加密貨幣，很可能在認識比特幣之前，首先觸及USDT。穩定幣USDT的優勢主要表現在以下幾個方面：

1.為動蕩的加密貨幣市場提供穩定性。 USDT的穩定幣天然屬性決定了其比其他加密貨幣更具穩定性。當加密貨幣價格劇烈波動，或熊市來臨時，USDT都不失為投資保值的較好選擇。

2.提升加密貨幣市場的流動性和交易量。作為鏈接法幣和其他加密貨幣的橋樑，USDT為廣大交易者提供了法幣直接兌換渠道，提升加密貨幣市場整體流動性和交易量。

3.支持高效即時交易、套利策略實施。作為最早起步的穩定幣，USDT幾乎獲得了所有主流平台的支持，這使得所有對應的加密貨幣交易可實現高效即時交易，同時這也使得一些套利策略得以實施，因為其幾乎可以在任意加密市場交易，而其他穩定幣卻很難做到。

而與此同時，USDT最大的風險在於中心化風險。因為，其發行完全是中心化的，發行、承兌、監管風險、運營風險全部集中在其開發公司Tether。換句話說，因為Tether公司未能出示任何審計文件或證據，能夠證明其具備與發行USDT等值的美元儲備，其所謂的真實美元儲備誰也搞不清楚，只能是Tether公司自己說了算。這也是其飽受詬病的根源。