レバレッジトークンは本質は基金です。レバレッジトークン取引は現物取引に似ていますが、ユーザーはAscendEXで実際に取引をしている物はファンドシェアで、暗号資産自体ではありません。同様に、ユーザーは現物価格ではなく、標的資産の正味価値でレバレッジトークンを購入します。

レバレッジトークンBTC3L を例にとると、1 USDTの単価で300 BTC3L を購入すると、つまり300 USDT相当のBTC3Lを保持していることを意味します。従って、300 USDTに相当するBTC資産ではなく、300 USDTに相当するBTC3L株式を保有し、1 USDTもBTC資産価格ではなく、BTC3Lの正味資産価値です。

 

資産正味価値の計算

資産正味価値（NAV）はレバレッジトークンの実際の価値であり、レバレッジトークン株式単位の公正市場価値を反映している。これもユーザーがレバレッジトークンを購入する価格です。

 

AscendEXレバレッジトークンの純資産価値計算式：

3xレバレッジトークン：純資産価値=前のリバランスポイントの純資産価値*[1±3*（標的資産の最新価格-前のリバランスポイントの標的資産価格）/標的価格の前回のリバランスポイントの資産*100%]

5xレバレッジトークン：純資産価値=前のリバランスポイントの純資産価値*[1±5*（標的資産の最新価格-前のリバランスポイントの標的資産価格）/標的価格の前回のリバランスポイントの資産*100%]

注意点：前のリバランスポイントでの純資産価値は、最後のポジションのリバランス後のポジションの純資産価値を指します。

 

正味価値の分割とマージ

取引アクセスを低下させ、レバレッジトークンの正味価値感度の高めと取引体験を最適化するために、AscendEXは不定期にレバレッジトークンの正味価値を株式分割またはマージを実行します。ユーザーは公式公告を通じて通知を受ける。具体的な流れは以下の通り：UTC時間の14:00に取引停止通知を発行します。UTC時間の14:30に取引を一時停止します。UTC時間の15:00に取引を再開します。株式のマージまたは分割により、ユーザーが保有するレバレッジトークンの株式数と1株当たりの単位価値の変化がありますが、ユーザーが保有する合計価値は変化しません。

例えば、BTC3L を100株購入し、正味価値は1 USDTです。BTC価格の上昇はBTC3L株の正味価値を10 USDTまで引き上げ、これはユーザが持っているBTC3Lの合計価値が10*100=1000 USDTであることを意味します。正味価値が高すぎるため、プラットフォームはBTC3Lを分割し、正味価値を2 USDTに下げ、BTC3L の株式数を500株に増加させました。BTC3Lの正味価値は低いですが、合計保有値は相変わらず2*500=1000 USDTです。

AscendEXレバレッジトークン正味価値シェア分割とマージの細則：

レバレッジトークンのリバランス後の正味価値が設定レベルより低い場合、プラットフォームはレバレッジトークンに対して株式のマージを行います。つまり、ユーザーが持っているレバレッジトークンの株式数はマージ前の1/Nで、単位値はマージ前のN倍になります。

レバレッジトークンのリバランス後の正味価値が設定レベルより高い場合、プラットフォームはこのレバレッジトークンに対して株式分割を行います。つまり、ユーザーが持っているレバレッジトークンの株式数は分割前のN倍で、単位値は分割前の1/Nになります。

AscendEXは、純マージ/分割履歴を定期的に公開します。分割とマージページにアクセスして、詳細を表示できます。

 

注意点：市場の変動は、一定期間における正味価値の潜在的なプレミアムにつながる可能性があります。ユーザーは、レバレッジトークンを購入する価格が標的資産の資産の正味価値から大幅に逸脱することがなく、損失を与えないように注意しなければならない。

 

リスク開示：新興の金融派生品として、理論的には、レバレッジトークンは清算リスクがありません。しかし、トレンド予測が正しくなければ、極端な市場条件では、レバレッジトークンの資産正味価値が0に近づくリスクがあります。レバレッジトークン取引を行う前にルールをよく理解し、潜在リスクを減らすように注意してください。