AscendEXレバレッジトークンが適用される取引シーン

レバレッジトークンのリバランスメカニズムは片側市場に適しています。この方法により、ユーザーは複合効果を通じて取引収益を倍増させることができる。しかし、両面市場のシェイクアウトの中で、大きな資金損失を招く可能性もあります。

複合効果と基金損失

レバレッジトークンはリバランスメカニズムを利用して標的資産の日々変化を拡大する（年次損益ではない）。リバランスの本質は実際に取引者が低価格で買う高価格で売る過程である。標的資産の価格が上昇すると、レバレッジトークンのポジションに対応する実際のレバレッジレベルは目標レバレッジを下回ることになります。そのため、基金運営者はレバレッジレベルを高めるために、より高い価格で長期契約を行う必要があります。価格が下落すると、リバランスは逆方向に進行します。

このメカニズムのため、毎日のリバランスは片側市場に複合効果をもたらし、標的資産の価格は市場の大幅な変動の中で元のレベルに下落する。これにより、レバレッジトークン保有者のアカウントの正味価値が低下し、資金損失が発生します。

AscendEXのBTC3L を例にとして、複合効果と資金損失がどのように発生したのかを説明します。

1.片側市場の複合効果

1)     市場は片方向に上昇しています

BTC3L：

2日目、BTC価格は100 USDTから10%に上昇し、110 USDTになりました。このとき、BTC3Lの正味価値は100*（1+10%*3）=130 USDTとなります。

3日目、BTC価格は110 USDTから9.09%に上昇し、120 USDTになりました。このとき、BTC3Lの正味価値は130*（1+9.09%*3）=165.451 USDTとなります。

この2日間の相場反発で、BTC3Lの全体の収益は（165.451-100）/100*100%=65.451%> 60％です。

そのため、市場が上昇する時、レバレッジトークンは同等のレバレッジの永続契約よりもっと高いリターンを得られ、より優位があります。

2.市場は一方向に下落しています。

BTC3L：

2日目、BTC価格は100 USDTから10%下落し、90 USDTになりました。このとき、BTC3Lの正味価値は100*（1-10%*3）=70 USDTとなります。

3日目、BTC価格は90 USDTから11.11%下落し、80 USDTになりました。このとき、BTC3Lの正味価値は70*（1-11.11%*3）=46.669 USDTとなります。

2日間の相場下落では、BTC3Lの全体的な損失は((100-46.669)/100*100%=53.331%<60%だった。

そのため、市場が下落すると、レバレッジトークンの損失は同じレバレッジの永続契約より少なく、より多くの利点があります。

注意点：計算と理解を容易にするために、上記のケースは実際の取引で発生した取引費用、資金料率などの取引コストを含まれていません。

2.両面市場のシェイクアウトの中での資金損失

1)     市場は反発の直後に下落しました。

BTC3L：

2日目、BTC価格は100 USDTから10%に上昇し、110 USDTになりました。このとき、BTC3Lの正味価値は100*（1+10%*3）=130 USDTとなります。

3日目、BTC価格は110 USDTから9.09%下落し、100 USDTになりました。このとき、BTC3Lの正味価値は130*（1-9.09%*3）=94.549 USDTとなります。

2日間の相場シェイクアウトの中で、BTC3L全体の変化は(94.549-100)/100*100%=-5.451%.%だった。

2)     市場は下落直後に反発しました。

BTC3L：

2日目、BTC価格は100USDTから10%下落し、90USDTになりました。このとき、BTC3Lの正味価値は100*（1-10%*3）=70 USDTとなります。

3日目、BTC価格は90 USDTから11.11%に上昇し、100 USDTになりました。このとき、BTC3Lの正味価値は70*（1+11.11%*3）=93.333 USDTとなります。

2日間の相場シェイクアウトの中で、BTC3L全体の変化は(93.333-100)/100*100%=-6.667%.%だった。

BTC価格は両方向市場のシェイクアウト中で元のレベルに回復したが、レバレッジトークンの正味価値は既に損失を受けています。そのため、レバレッジトークンは長期投資ではなく短期ヘッジツールとしてしか使用できません。

リスク開示：新興の金融派生品として、理論的には、レバレッジトークンは清算リスクがありません。しかし、トレンド予測が正しくなければ、極端な市場条件では、レバレッジトークンの資産正味価値が0に近づくリスクがあります。レバレッジトークン取引を行う前にルールをよく理解し、潜在リスクを減らすように注意してください。