Các Tình huống Giao dịch Áp dụng với Token Đòn bẩy AscendEX

Cơ chế tái cân bằng token đòn bẩy thích hợp hơn với thị trường một chiều. Phương pháp này cho phép người dùng tận dụng hiệu ứng kép để nhân bội lợi nhuận giao dịch. Tuy nhiên, cũng có thể dẫn đến tổn thất vốn đáng kể trong bối cảnh thị trường biến động hai chiều. 

Hiệu ứng Kép và Tổn thất Vốn 

Token đòn bẩy sử dụng cơ chế tái cân bằng để khuếch đại biến động hàng ngày (chứ không phải PnL-lãi lỗ hàng năm) của tài sản cơ sở. Tái cân bằng về cơ bản là quá trình các nhà giao dịch mua thấp và bán cao. Khi giá tài sản cơ sở tăng lên, tỷ lệ đòn bẩy thực tế của các vị thế tương ứng của token đòn bẩy sẽ thấp hơn tỷ lệ đòn bẩy mục tiêu. Do đó, các nhà điều hành quỹ cần mua hợp đồng ở mức giá cao hơn để tăng tỷ lệ đòn bẩy. Và khi giá giảm thì tái cân bằng hoạt động ngược lại. 

Nhờ vào cơ chế này, mà quá trình tái cân bằng hàng ngày sẽ tạo ra hiệu ứng kép trên thị trường một chiều, khi mà giá tài sản cơ sở sẽ quay trở lại mức ban đầu trong bối cảnh thị trường biến động mạnh. Điều này sẽ dẫn đến sự sụt giảm giá trị ròng của tài khoản của những người nắm giữ token đòn bẩy, gây ra tổn thất vốn. 

Lấy ví dụ BTC3L của AscendEX để giải thích hiệu ứng kép và tổn thất vốn xảy ra như thế nào. 

1.     Hiệu ứng kép trong thị trường một chiều

1)     Thị trường một chiều đi lên

BTC3L:

Vào Ngày 2, giá BTC đã tăng 10% từ 100 USDT lên 110 USDT. Tại thời điểm này, giá trị ròng của BTC3L là 100*(1+10%*3)=130 USDT.

Vào Ngày 3, giá BTC đã tăng 9.09% từ 110 USDT lên 120 USDT. Tại thời điểm này, giá trị ròng của BTC3L là 130*(1+9.09%*3)=165.451 USDT.

Trong hai ngày thị trường đi lên, mức tăng tổng thể của BTC3L là (165.451-100)/100*100%=65.451%>60%. 

Do đó, khi thị trường đi lên, các token đòn bẩy tạo ra lợi nhuận cao hơn và nhiều lợi thế hơn so với các hợp đồng vĩnh viễn có cùng hệ số đòn bẩy. 

2.     Thị trường một chiều đi xuống 

BTC3L:

Vào Ngày 2, giá BTC đã giảm 10% từ 100 USDT xuống 90 USDT. Tại thời điểm này, giá trị ròng của BTC3L là 100*(1-10%*3)=70 USDT.

Vào Ngày 3, giá BTC đã giảm 11.11% từ 90 USDT xuống 80 USDT. Tại thời điểm này, giá trị ròng của BTC3L là 70*(1-11.11%*3)=46.669 USDT；

Trong hai ngày thị trường đi xuống, mức lỗ tổng thể của BTC3L là (100-46.669)/100*100%=53.331%< 60%.

Do đó, khi thị trường đi xuống, các token đòn bẩy sẽ bị lỗ ít hơn và nhiều lợi thế hơn so với các hợp đồng vĩnh viễn có cùng hệ số đòn bẩy.

Xin lưu ý: Để thuận tiện tính toán và dễ hiểu, các tình huống trên không tính đến các chi phí phát sinh trong giao dịch thực tế như phí giao dịch và tỷ lệ cấp vốn. 

2.     Tổn thất Vốn trong Thị trường Biến động Hai chiều

1)     Thị trường giảm ngay sau khi tăng 

BTC3L:

Vào Ngày 2, giá BTC đã tăng 10% từ 100 USDT lên 110 USDT. Tại thời điểm này, giá trị ròng của BTC3L là 100*(1+10%*3)=130 USDT.

Vào Ngày 3, giá BTC đã giảm 9.09% từ 110 USDT xuống 100 USDT. Tại thời điểm này, giá trị ròng của BTC3L là 130*(1-9.09%*3)=94.549 USDT.

Trong hai ngày thị trường biến động, thay đổi tổng thể của BTC3L là (94.549-100)/100*100%=-5.451%.

2)     Thị trường phục hồi ngay sau khi giảm 

BTC3L:

Vào Ngày 2, giá BTC đã giảm 10% từ 100 USDT xuống 90 USDT. Tại thời điểm này, giá trị ròng của BTC3L là 100*(1-10%*3)=70 USDT.

Vào Ngày 3, giá BTC đã tăng 11.11% từ 90 USDT lên 100 USDT. Tại thời điểm này, giá trị ròng của BTC3L là 70*(1+11.11%*3)=93.333 USDT.

Trong hai ngày thị trường biến động, thay đổi tổng thể của BTC3L là (93.333-100)/100*100%=-6.667%. 

Mặc dù giá BTC đã hồi phục lại mức ban đầu trong bối cảnh thị trường biến động hai chiều, nhưng giá trị ròng của các token đòn bẩy đã bị tổn thất một phần. Do đó, token đòn bẩy chỉ nên được coi là một công cụ phòng ngừa rủi ro ngắn hạn, hơn là đầu tư dài hạn. 

Công bố Rủi ro: Là một công cụ phái sinh tài chính mới nổi, về lý thuyết, token đòn bẩy không có rủi ro thanh lý. Tuy nhiên, khi dự đoán xu hướng không chính xác, sẽ có rủi ro là giá trị tài sản ròng của token đòn bẩy về 0 trong điều kiện thị trường khắc nghiệt. Vui lòng tìm hiểu toàn bộ các quy tắc trước khi tham gia giao dịch token đòn bẩy và hãy thận trọng để tránh rủi ro tiềm ẩn.