Cenários de Negociação Aplicáveis aos Tokens Alavancados da AscendEX

O mecanismo de reequilíbrio para tokens alavancados é mais adequado para mercados unilaterais. Este método permite ao usuário multiplicar os ganhos de negociação através do efeito composto. No entanto, eles também podem levar a perdas significativas de fundos aquando um abalo bilateral do mercado. 

Efeito Composto e Perdas de Fundo 

Os tokens alavancados utilizam o mecanismo de reequilíbrio para amplificar a mudança diária (em vez de PnL anualizado) do ativo subjacente. O reequilíbrio é essencialmente um processo em que os negociantes compram na baixa e vendem na alta. Quando o preço do ativo subjacente sobe, o nível de alavancagem real das posições correspondentes dos tokens alavancados será menor que a alavancagem alvo. Assim, os operadores de fundos precisam comprar contratos a um preço mais alto para aumentar o nível de alavancagem. O reequilíbrio funciona ao contrário quando o preço cai.

Devido ao mecanismo, o reequilíbrio diário geraria efeito composto em um mercado unilateral, enquanto o preço do ativo subjacente voltaria ao seu nível original entre grandes flutuações do mercado. Isso resultaria em um declínio no valor líquido da conta dos detentores de tokens alavancados, causando perdas de fundos. 

Tome o BTC3L da AscendEX como exemplo para explicar como o efeito composto e as perdas de fundos ocorrem. 

1.     O efeito composto em um mercado unilateral

1)     O mercado sobe em uma direção 

BTC3L:

O preço do BTC subiu 10% de 100 USDT para 110 USDT no dia 2. Neste ponto, o valor líquido do BTC3L é 100*(1+10%*3)=130 USDT.

O preço do BTC subiu 9,09% de 110 USDT para 120 USDT no dia 3. Neste ponto, o valor líquido do BTC3L é 130* (1+9,09%*3)=165,451 USDT.

Na subida de mercado de dois dias, o ganho geral do BTC3L é (165,451-100)/100*100%=65,451%>60%.  

Assim, quando o mercado sobe, os tokens alavancados geram retornos maiores do que os contratos perpétuos da mesma alavancagem com mais vantagens. 

2.     O mercado desce em uma direção 

BTC3L:

O preço do BTC desceu 10% de 100 USDT para 90 USDT no dia 2. Neste ponto, o valor líquido do BTC3L é 100*(1-10%*3)=70 USDT.

O preço do BTC caiu 11,11% de 90 USDT para 80 USDT no dia 3. Neste ponto, o valor líquido do BTC3L é 70*(1-11,11%*3)=46,669 USDT；

No declínio do mercado de dois dias, a perda geral do BTC3L é de (100-46,669)/100*100%=53,331%<60%.

Como tal, quando o mercado desce, os tokens alavancados apresentam perdas menores do que os contratos perpétuos da mesma alavancagem com mais vantagens. 

Note: Para facilitar o cálculo e o entendimento, os casos acima não levam em consideração custos de negociação como taxas de transação e taxas de financiamento que ocorrem em transações reais. 

2.     Perdas de Fundos entre Abalos de Mercado Bilaterais

1)     O mercado cai logo após uma subida 

BTC3L:

O preço do BTC subiu 10% de 100 USDT para 110 USDT no dia 2. Neste ponto, o valor líquido do BTC3L é 100*(1+10%*3)=130 USDT.

O preço do BTC caiu 9,09% de 110 USDT para 100 USDT no dia 3. Neste ponto, o valor líquido do BTC3L é 130*(1-9,09%*3)=94,549 USDT.

No abalo de mercado de dois dias, a alteração geral do BTC3L é (94,549-100)/100*100%=-5.451%.

2)     O mercado sobe logo após um declínio 

BTC3L:

O preço do BTC caiu 10% de 100 USDT para 90 USDT no dia 2. Neste ponto, o valor líquido do BTC3L é 100*(1-10%*3)=70 USDT.

O preço do BTC subiu 11,11% de 90 USDT para 100 USDT no dia 3. Neste ponto, o valor líquido do BTC3L é 70*(1+11,11%*3)=93,333 USDT.

No abalo de mercado de dois dias, a alteração geral do BTC3L é (93,333-100)/100*100%=-6,667%.

Embora o preço do BTC tenha retornado ao seu nível original entre abalos de mercado bidirecionais, foram incorridas perdas pelo valor líquido dos tokens alavancados. Portanto, os tokens alavancados devem ser considerados apenas como uma ferramenta de hedge de curto prazo, em vez de um investimento de longo prazo. 

Divulgação de Risco: Como um derivativo financeiro emergente, teoricamente, não há riscos de liquidação para um token alavancado. No entanto, com previsões de tendências incorretas, haverá o risco de que o valor do ativo líquido de um token alavancado se aproxime de 0 em condições extremas de mercado. Entenda bem as regras antes de se envolver na negociação de tokens alavancados e seja cauteloso para reduzir os riscos potenciais.