2021年が終わりに近づいていて、AscendEXは、暗号市場におけるエキサイティングな進歩、採択、及び進化の過去1年間を振り返させていただきます。CeFiとDeFiの間のブリッジとして機能する一元化された暗号プラットフォームとして、私たちは小売、施設、及びDeFiプロトコル間の結びつきに存在し、市場の状況と傾向について独自の洞察を得る立場にあります。この独自の視点を持って、私たちは綿密に監視している幾つかの主要な傾向についての洞察を指摘して共有し、過去1年間のAscendEXでのエキサイティングな開発の幾つかを強調したいと思いました。

市場のハイライト
暗号市場は過去1年間で「ルビコンを越えました」。それは今でもイノベーターと早期アダプターにとって非常に重要な場所ですが、多くの方面で既に主流になり、人々はこの新しい資産クラスは特別と思って、沢山の人は自分の資産をここに残っています。「それは避けられない...」—これは、組織の採用の急増、新しいレイヤー1(L1)ネットワークの成熟、及びMetaverseアプリケーションとの統合を反映して、暗号市場のプレーヤーの間で共通のスレッドのようです。

機関の採択
この広範な理解と共に、機関の採択の波がやって来ました。従来の資本市場の参加者は優良な暗号資産を購入しており、これは明らかにマクロ投資ポートフォリオとテクノロジー投資ポートフォリオの両方の一部になっています。同様に、ETPsや企業がバランスシートにビットコインを追加するなどの公共の暗号投資手段の傾向は加速し続けています。プライベート市場では、ベンチャーキャピタルの投資家が莫大な金額を調達して展開し、記録的な金額のVC資金がこの分野に投入されています。2021年Q3だけでも、ベンチャーキャピタリストは推定85億ドルを暗号通貨のスタートアップに投資しました。これは、史上最大の四半期合計です。現在、多くのVCsはAUMに数十億ドルの暗号通貨を持っています。この傾向はQ4にのみ加速し、取引所、インフラストラクチャ企業、ゲーム会社などを含め、今年は暗号通貨ユニコーンの数が60を超えました。VCsたちは開発者の才能をフォローするために投資資本を使用しましたが、才能をもっている開発者も同じことを行い、その結果、業界に利益をもたらした反射的なループと幅広い才能の流入がもたらされました。

 

マルチチェーンの世界に入る
2020年のDeFiの夏に続いて、主にEthereumで行われたDeFiの周りで革新と興奮が爆発的に起こりました。ちょうど1年前、Ethereumは暗号通貨の全ての合計ロック値（TVL）の97％以上を占めていました。短期間で、初期のプロトコルは大幅に成熟し、暗号エコシステムが複数の相互運用可能なブロックチェーンによって支配されることは明らかです。今日、Ethereum TVLの優位性は約65％ですが、依然として大多数を占めていますが、状況は大きく異なり、ますます断片化が進んでいます。多くの代替EVMや非EVM互換のブロックチェーンがあり、より一層多くの選択肢があり、市場シェアを拡大​​しています。Ethereumのブロックスペースの不足が高額のガス料金の原因で、その上にL2ロールアップが開発されていたため、投資家、ユーザー、開発者がマルチチェーンを理解し、ブロックスペースの需要の増加により代替L1sが大幅に評価されました。沢山の投資家は自分の資産のここに残っています。それにもかかわらず、インフラストラクチャと相互運用性ソリューションの不足の問題が依然あり、これらの様々なエコシステムの断片化を防ぐために、この方面で多くの進歩が見られます。チェーンに囚われない組織として位置付けられているAscendEXは、このマルチチェーンの世界がリアルタイムで展開されるため、様々なL1sとエコシステムをサポートし続けています。

(Link to graphic — https://defillama.com/chains, labels/keys can be found dynamically on the website)

流動性戦争
相互運用性はマルチチェーンの世界をよりシームレスに機能するものに統合するのに役立ちますが、様々なL1sとdAppsが相変わらずユーザー、開発者、投資家の注目と資産をめぐって基本的に競合しているが、上昇する潮はすべてのボートを持ち上げながら、すべての競争は必ずしも正の合計ではないという事実が残っている。これらの競争力が発揮され始めたため、流動性はプロトコルの中で最もホットな商品であり続け、それぞれが資産を引き付けるためのより大きく、よりユニークなインセンティブを提供しています。ただし、DeFi流動性プロバイダーを採用する傾向があることを考えると、TVLはプロトコルを比較的評価するためのベンチマークとしては非常に貧弱です。説明のために、様々なL1間でのTVLの変化の主な要因は、Polygon、BSC、Avalanche、Harmony、Fantomなどの開発者財団によって立ち上げられた12(またはそれ以上)の「エコシステムファンド」に起因する可能性があります。多くの場合、これは次のように発生します。L1またはL2ネットワークは資金をブートストラップし、「エコシステムファンド」を立ち上げます。このファンドは、開発者にチェーン上でアプリケーションを構築するための助成金を提供し、ネイティブプロトコルに流動性を提供するユーザーに報酬を与える「エコシステム資金」を立ち上げます。殆どのエコシステム資金は、「鶏が先か卵が先か」の問題と戦うために両方を行っています—つまり、建設業者への供給助成金とユーザーへの報酬です。流動性をブートストラップするための流動性マイニングプログラムを実装するプロトコルは、金銭的インセンティブだけでは投機家とユーザーの間のギャップを埋めるのに十分ではないことを学んでいます。流動性マイニングプログラムが終了した後の傭兵資本の流出（TVLでの流出）は、プロトコル所有の流動性を含め、流動性を引き付ける技術の新しい革新に繋がっています。これについては、以下で詳しく説明します（「DeFi2.0」）。

ロックされた合計値は、より広いエコシステムに比べて標準化されたDeFiプロトコルで使用される一般的なメトリックになりましたが、このアプローチには幾つかの欠陥と制限があります。TVLは、特定のネットワーク(Ethereum、BSCなど)またはアプリケーション(Curve、Aaveなど)に預け入れられた担保の合計金額です。担保資産はプロトコルごとに動的であるため、DeFiのネイティブマネーマーケットは流動性を「ダブルカウント」することがよくあります。CoinMetricsによって説明された以下の例を見てください： 

  • ユーザーは、$1,500相当のラップされたEthereum (WETH)をMakerに預けたら、$1,000相当のDAI(150％の担保比率)の形でローンを取得します。
  • 次に、ユーザーはこの新しく作成されたDAIを、さらに$1,000ドル相当のUSDCをUniswap V2 USDC-DAIプールに預け入れます。その見返りとして、ユーザーはそのプールの流動性の$2,000ドルの株式を表す流動性プロバイダー(LP)トークンを取得します。
  • その後、ユーザーはこれらのLPトークンをMakerに再入金して、$1,960ドルのDAI(102％の担保比率)の別のローンを取得できます。

簡単に言えば、殆どのDeFiアプリケーションの柔軟な性質により、アセットを簡単に再仮定し、複数のプロトコルでTVLとして二重にカウントすることができます。特定の時点でプロトコルを比較するためのベンチマークとして使用されますが、賃貸流動性の引き出しの容易さ、及び利回りの低下に直面したDeFiでのTVLの速度の高さは、これがプロトコル全体の流動性を確実に捉えているわけではないことを証明しています。

DeFi 2.0
今年の最後の四半期に、MakerDAO、Curve、AAVE、Compoundなど多くの優良なDeFi 1.0 dAppsのTVLが横ばいで成長しました。それらはすぐに無くなるとは思わなく、さらに次の成長の波は、過去1年間に出現したより新しくより革新的なDeFiプロトコル、所謂「DeFi2.0」から来ると予想しています。DeFiプロトコルのこの新しい波をリードしているのは、プロトコル制御の流動性の革新です。Feiプロトコルによって開拓されたプロトコル制御値（PCV）は、個々の流動性プロバイダーがプロトコル内にロックされた資産を所有するのではなく、プロトコルを可能にしました。PCVは、ローンとしての資産を担保したり、利回りのために資産を貸し出したりすることではなく、プロトコル自体への資産の販売すること可能です。過去1年間で、オリンパスDAOはずっとこのイノベーションの最前線に立っており、ペグされていない担保付き準備通貨であるOHMと引き換えに、資産をプロトコルに結び付けるようとお客様にこういう動機を伝えています。Ohmは間違いなくこれまで最もフォークされたDeFiプロトコルであるため、我々はこの分野を注視しています。さらに、傭兵の流動性のマイナス面を緩和しようとしているため、新規及び既存の暗号プロジェクトに結合流動性が広がる可能性に興奮しています。

(Link: https://dune.xyz/queries/153224/303068)

その他の開発
上記の2021年のヘッドラインテーマに加えて、我々はAscendEXで非常に注意深く見守っている幾つかの重要な進展があります。それぞれが独自の詳細なレビューにする価値がありますが、幾つかの重要な傾向を簡単に強調したいと思います。

非代替トークン—初めてのNFTトークン標準ERC-721は2018年に作成されましたが、過去1年間、NFTsは、JPEGsやプロフィール写真から始まり、急速に拡大し、デジタル所有権の主な転覆者として広く見られている。その成長さは、既に幅広いアプリケーションが含まれます。現在のNFTインフラストラクチャはまだ初期段階ですが、暗号経済における価値創造の大部分を占めることを認識し、彼らがここにとどまることが明らかである程度まで主流の文化にうまく浸透しています。

Earn/Metaverseを再生する—Axie InfinityのようなP2Eゲームは製品市場に最適で、何百万ものユーザーを引き付け、プレイしながら稼ぐことができます。これらの機会を利用して、イールドギルドゲームなどのゲームギルドが出現し、才能を集めて報酬を共有しています。インセンティブの観点から見るとクリプトネイティブP2Eゲームは経済的革新的ですが、これは非クリプトネイティブゲーム会社がクリプトプリミティブを構築し、それらをゲームに統合し始めるというエキサイティングなトレンドの始まりである可能性があります。

ウェブ3.0—過去1年間で、暗号化は間違いなく史上最大のブランド変更の1つになり、分散化の概念に基づいて構築され、インターネットの次の進化形態に表し、より大きなウェブ3.0の物語の1つの側面になりました。その中で、許可なし、ユーザーとビルダーが所有し、トークンで調整されるという概念が出ています。

主要なプロトコルのアップグレード：
今年は、ビットコインとEthereumの両方に2つの主要なアップグレード、TaprootとThe London Hard Forkがあり、どちらも重要なマイルストーンを示しています。

ビットコインの最新のアップグレードであるTaprootは、4年間で最も重要なものであり、複数の署名とトランザクションをまとめてバッチ処理するため、ビットコインネットワークでのトランザクションの検証がより簡単かつ迅速になります。アップグレードはまた、単一及び複数の署名を持つトランザクションを一緒にスクランブルし、ビットコインのブロックチェーン上のトランザクション入力を識別することをより一層難しくなります[1]。

ロンドンのハードフォークは、Ethereumブロックチェーンへのアップグレードであり、EIP 1559を含む5つのEthereum改善提案(EIPs)のセットが含まれていました。これは、アルゴリズムで決定された基本料金とオプションのヒントのハイブリッドシステムを使用して、トランザクションがより効率的になりました。ネットワーク輻輳のピーク時と低時で、鉱夫に平等にインセンティブを与えます。さらに、各取引手数料の一部が燃やされ、Ethereumの経済にデフレメカニズムが導入されます。

ビットコインとEthereumのネットワークは各自の大規模、価値、及び分散化にもかかわらず、より広いエコシステムが急速に革新し続けているため、改善と更新の能力も維持しています。

拡張ソリューション
上記のプロトコルのアップグレードに加えて、オンチェーンでの取引の様々な側面の欠点を軽減するのに役立つスケーリングソリューションが2021年の重要なテーマになりました。お勧めされているビットコインスケーリングソリューションの1つであるライトニングネットワークは、状態チャネルを使用してトランザクションをオフチェーンで実行できるようにするもので、2021年に指数関数的になり始めました。mainnnetは2018年に立ち上げられましたが、2021年は採用、チャネル数、ネットワーク容量の記録的な一年です。Ethereumでは、楽観的なロールアップ、ゼロ知識ロールアップ、バリジウム、プラズマテクノロジーを使用するソリューションなど、多くのスケーリングソリューションが稼働し、TVLで数十億ドルを集めています。L2を基づきの楽観的なロールアップベースのArbitrumは、TVLで$2.5Bドルを超え、市場シェアの41％を占め、トップの座を維持していますが、ZKスケーリングソリューションはますます登場しています。現在、TVLのランクで上位10のスケープを使用し、4 zkテクノロジーを使用しています、4楽観的なロールアップを使用しています、2つはvalidiumを使用しています。我々は、暗号エコシステムのますます分散化及び集中化されたプレーヤーが参加し、成熟し続けるにつれて、これらの様々なスケーリングソリューションをオンボードして使用し始めることを期待しています。今後のEthereumの合併とETH 2.0への移行、及びベースチェーンのシャーディングがあっても、代替のL1sが成長し続け、L2ソリューションがEthereum自身の成長を食い物にするため、ETH L1の優位性は低下すると予想されています。

DAOs（分散型自治組織）
DAOsが果たす正確な役割についてはまだ多くの未解決の質問がありますが、DAOがここにとどまり、分散型作業の未来を構築していることは明らかです。殆どのDAOツールは未だに原始的で、統合されておらず、多くの場合オフチェーンであり、現在の問題については極端な有権者の無関心より以上ことはありません。AscendEXは、特に革新的なD2D (DAO-to DAO)ビジネスモデルに関して、DAOとの対話及び参加のお客様エクスペリエンスを改善するために、今後何が行われるかについて目を離さないようにしています。

根強い現職者
短期間で、我々は暗号化を無視する主流の機関や企業から、まったく新しいパラダイムを採用する多くの企業に移行しました。ウェブ3.0への移行の一環として、テクノロジー、金融、ゲーム、音楽などの既存企業が戦略的な取り組みを開始しました。FacebookのMetaとしてのブランド変更、フィンテックと従来の金融の間の暗号通貨の統合の増加、お金を稼ぐために遊ぶことの重要性を認識しているゲーム会社はすべて、これらの企業がそれぞれの土地取得を開始したことを示しています。これらの企業はそれぞれ、独自のビジネスモデルの一部を混乱させ始めるため、独自のイノベーターのジレンマに対処します。ただし、どちらが暗号経済にうまく移行し、どちらが暗号ネイティブの新興企業に負けるのかという疑問が残っています?

レビューの年：AscendEXのハイライト
最高のパフォーマンスを発揮するIEOsで知られるAscendEXは、プラットフォームお客様に、パーシスタンス(Persistence)、ボンフィダ(Bonfida)、酸素(Oxygen)、ジェット契約(Jet Protocol)などの主要なオークションやリスト、多くのエコシステムで最もエキサイティングなプロジェクトへの早期アクセスを提供するという使命を続けています。以下の強調ように、これらのプロジェクトはAscendEXでIEOを実施することにより、良好な流動性条件にアクセスし、それによって効率的な価格発見を達成し、AscendEXの高性能プロジェクトの選択実績を拡張できます。歴史的に、全てのIEOで、AscendEXには平均値があります。現在のROIは832％で、平均ATH ROIは4714％です。

注：現在のROIは、2021年12月17日現在の時価評価を使用しています。

 

AscendEX収益
一元化された取引所がリストされたプロジェクトに提供できる最も強力なツールの1つは、基盤となるインフラストラクチャ（ステーキング、貸付/借入など）への直接統合です。これにより、プロジェクトのファンダメンタルズとネットワークの価値が高まり、最終的にプロジェクトの全体的な健全性と成熟度が向上します。2021年の夏、AscendEXは、小売ユーザーがウェブ3.0プロトコル自体と直接対話することなく、DeFiの高利回りの機会にアクセスできるための包括的な収益ポータルを立ち上げました。AscendEX収益を通じて、DeFiの複雑さが抽象化され、一元化された交換に慣れているお客様は、DeFiで行われるエキサイティングで複雑なイノベーションの恩恵をシームレスに受けることができます。DEX取引所の台頭により、AscendEXはDEXインフラストラクチャへのシームレスな統合を構築したことに興奮しています。これにより、AscendEXのお客様に、より一層広範なDeFiエコシステムとその中の新しいプロジェクトへの1つの統合アクセスポイントを提供できます。

AscendEXマイルストーン
エキサイティングなIEOs、プライマリリスト、及び製品の発売に加えて、AscendEXは、取引所がプラットフォームとして拡大し成熟し続けるにつれて、過去1年間で多くの重要なマイルストーンに到達しました。今年の3月に、プラットフォームの名前はBitMaxからAscendEXにブランド変更され、これは、CeFiとDeFi、及び東部と西部の地域を接続し、世界をリードするデジタル資産プラットフォームを構築するという同社の野心と目標を示しています。11月までに、AscendEXは、Polychain CapitalとHack VCが主導する$50mドルのシリーズB募金活動の終了を発表した。Jump CapitalとAlameda Researchが追加で参加し、その直後にプラットフォームの3周年を祝いました。

AscendEXは、デジタル資産エコシステムに向け包括的な金融サービスプロバイダーに成長し続けているため、できるだけ多くのイニシアチブをサポートすることが重要です。ポルカドットスロットオークション(Polkadot Slot Auction)のサポート、レイヤー2ネットワーク統合、その他のIEOsなど、これを形作るイベントに非常に興奮しています!

最近のAscendEXセキュリティ違反に関する注意:
AscendEXホットウォレットのセキュリティ違反(ここを参照)をきっかけに、我々はお客様の正しいことを行い、損失を減らし、できるだけ早く通常のビジネスに復帰するために一生懸命取り組んできました。私たちの優先事項は、お客様の損失を100％払い戻すことであり、取引、ステーキング、収穫量の多い農業が衰えることはなく、預金と引き出しを安全に再開できたことを誇りに思っています。暗号通貨には良い時も悪い時もあり、組織の本当の色は困難な時期に明らかになると我々はそう信じています。我々は、助けを求める時に親密なパートナーやお客様からサポートして頂いて本当に感謝します。このイベントは、透明性、回復力、誠実さという我々の基本的な価値観をサポートする模範を示す機会と見なしています。それでも、グローバルプラットフォームとして次の成長段階を継続することで、お客様の信頼をさらに高めることができると2022年に向かっています。